顽固的通货膨胀对美国意味着什么.S. 经济
顽固的通货膨胀对美国意味着什么.S. 经济2024年4月10日.S. 美国劳工统计局公布了3月份消费者价格指数（CPI）, 而最常被引用的通胀指标——消费者价格指数（CPI）的涨幅也高于预期. 所有项目的通胀率（总体通胀率）为3%.比上年增长5%, 而“核心CPI”率, 剔除不稳定的食品和能源价格, 3的时候更高吗.8%. 环比变动也高于预期，为0.4%.1
这一消息传出后，股票市场急剧下跌，并在接下来的几天里继续下滑, 而经济学家们则在公开场合对他们的预测为何是错误的，以及更高的数字对未来利率走势可能意味着什么表示绝望. 事实上，大多数预测只差0.核心消费价格指数预计增长3%.7%而不是3%.8%——对于普通的观察者来说，这似乎算不上惊天动地. 但这一微小的差异表明，事实证明，通胀对美联储的高利率政策更具抵抗力.2
重要的是要记住，对抗通胀的最危险的战斗似乎已经胜利. CPI通胀峰值为9.2022年6月的通胀率为1%，人们担心通胀会像上世纪80年代那样失控. 但这并没有发生，直到2023年底，通货膨胀率一直在稳步下降. 现在的问题是，2024年的前三个月出现了上升趋势.3 这一点可以通过查看月度利率得到最好的体现, 哪一种利率比12个月利率更能反映当前形势. 2024年3月是连续第三个月通货膨胀率上升（见图表）。.
向上的趋势
居民消费价格指数环比上升0.1% to 0.2%相当于年通胀率约为2%, 美联储认为这对健康的经济是合适的.
CPI单月变动
资料来源:美国.S. 美国劳工统计局，2024年（所有城市消费者的消费价格指数）
更长久的High
而物价上涨则直接打击了消费者的钱包, 股市的主要反应是，顽固的通胀对基准联邦基金利率和美国国债利率可能意味着什么.S. 企业. 从2022年3月到2023年7月, 联邦公开市场委员会（FOMC）将基金利率从接近于零提高到目前的5.25%–5.5%，以减缓经济增长并抑制通货膨胀. 2023年底, 通货膨胀明显朝着美联储2%的目标稳步前进, 联邦公开市场委员会预计2024年将降息三个0.25个百分点, 一些观察人士预计，今年春天可能会出现首次下降. 现在很明显，美联储将不得不等待降息.4–5
更高的利率使企业和消费者的借贷成本更高. 为企业, 当收入用于偿还债务时，这可能会阻碍扩张，并削减利润. 这对小公司来说尤其困难, 它们往往依靠债务来增长和维持运营. 科技公司和银行对高利率也很敏感.6
在理论上, 高利率应该会抑制消费支出，并通过抑制金沙中国官方网站来帮助降低价格. 不过，到目前为止，消费者支出依然强劲. 2024年3月, 个人消费支出——消费者支出的标准衡量标准——以异乎寻常的强劲的月增长率增长了0%.按现价美元计算为8%或0.经通货膨胀调整后为5%.7 就业市场也保持强劲, 失业率连续26个月低于4%，工资稳步上升.8 对长期维持高利率的担忧是，它可能会使经济过度放缓, 但事实显然并非如此, 这使得美联储很难证明降息是合理的.
是什么推动了通货膨胀?
消费者价格指数衡量的是固定市场一篮子商品和服务的价格变化, 一些输入比其他输入权重更大. 住房费用是最大的一类费用, 约占该指数的36%，占3月份CPI涨幅的近38%.9 好消息是，住房成本的测量——主要是实际租金和房主出租房屋可能得到的估计租金——往往滞后于当前的价格变化, 其他指标显示租金正在持平或下降.10
两个较小的组成部分的贡献远远超过了它们的重量. 一向不稳定的天然气价格仅占3%.占指数的3%，但占CPI整体涨幅的15%. 机动车辆保险价格仅占2%.占指数的5%，但占涨幅的18%以上. 住房、汽油和机动车保险合计推动了3月份CPI通胀的70%. 积极的一面是，食品价格上涨了13%.指数下跌5%，涨幅仅为0.1%，有效地降低了通货膨胀.11
而美联储则密切关注CPI, 其首选的通胀指标是个人消费支出（PCE）价格指数, 哪个不太重视住房成本, 包括更广泛的输入, 并解释了消费者行为的变化. 由于这些因素，个人消费支出通胀往往低于CPI. 3月份的同比增幅为2%.所有项目7%，2.核心个人消费支出增长8%，不包括食品和能源. 月度增幅为0.两项措施均为3%.12
尽管这些数字更接近美联储2%的目标, 在就业和消费者支出强劲的情况下，它们还没有低到足以表明美联储将在近期降息的程度. 美联储也不太可能加息. 现在, 央行似乎准备给当前的利率更多的时间来推动通胀降至一个健康的水平, 理想情况下，经济活动不会明显放缓.13
所有投资都有风险, 包括可能的本金损失, 没有人能保证任何投资策略都会成功. 预测是基于当前情况，可能会发生变化，也可能不会实现.